9月汽柴油批发价格跌势放缓 批零价差扩大受阻

　　9月汽柴油批发价格跌势放缓 批零价差扩大受阻

【导语】9月零售限价保持稳定，汽柴油批零价差与批发价格走势呈现负相关的关系，整体表现为扩大后收窄走势。预计10月汽柴油批零价差走势分化，其中汽油批零价差有望稳步扩大，柴油批零价差再度扩大空间受限。

9月国内成品油零售限价存在两次调价窗口，但均达成搁浅，9月零售限价均值较8月底持平。批发价格方面，9月国内汽柴油批发价格呈现跌后回涨走势，均值水平下跌速度继续放缓。在零售限价保持稳定的前提下，9月国内汽柴油批零价差与批发价格走势呈现负相关的关系，月内汽柴油批零价差扩大后再度收窄。

零售环节：月内成品油零售限价均值稳定

本月原油主要围绕地缘局势及供应和需求情况变动，期间原油价格虽受到地缘局势影响出现回涨，但供应增加且需求疲软的预期情况存在，月内原油价格上涨不持续。月内首轮计价周期内原油变化率正值范围上行后回调，第二轮计价周期内，变化率由负转正后处于正值低位水平，由于两次调整幅度皆不满足50元/吨的调整红线，月内成品油零售限价达成连续搁浅，零售限价均值稳定。

批发环节：汽柴油批发价格跌后回涨，但上涨幅度有限

9月中上旬以来，消息政策面难有持续利好支撑。供应方面，山东地炼中开工炼厂产能大于检修炼厂产能，炼厂平均开工负荷环比上涨，市场资源供应增加。主营炼厂方面，虽然检修产能环比增加，但部分炼厂日度原油加工量增加，带动月均开工负荷提升，市场资源供应稳定。需求方面，居民驾车出行以日常通勤为主，同时新能源替代占比较高，汽油刚需表现偏弱。柴油方面，今年以来，新开工的工程有限，且9月国内降雨天气普遍多于往年同期，柴油刚需增加不明显。缺乏利好提振，投机性需求维持偏弱态势。不过多数卖方单位前期外采成本偏高影响下，追量让利空间有限。由此，虽然汽柴油批发价格延续下跌走势，但跌幅较上月同期继续放缓，主流跌幅在30-50元/吨附近。

进入月下旬后，地缘局势引发市场对石油供应中断的担忧，且美国原油库存适度下降，基本面较好，原油价格出现短时偏强运行。同时随着假期临近，下游陆续入市采购为假期备货，汽柴油批发价格出现止跌回涨。不过受到“旺季不旺”影响，今年下游整体备货量有限，汽柴油批发价格上涨空间有限，主流幅度在20-50元/吨附近。

批零价差：汽柴油批零价差扩大后收窄 月内波动幅度有限

本月零售限价保持稳定，汽柴油批零价差走势与批发价格走势呈现负相关的关系，月内整体呈现扩大后收窄走势，主流波动幅度在30-50元/吨附近。从月均值水平来看，环比收窄为主。据卓创资讯统计数据显示，9月国内主营汽柴油批零价差分别为1647元/吨、1148元/吨，环比分别收窄12.57%及4.33%；山东地炼汽柴油批零价差分别为1893元/吨、1380元/吨，其中汽油批零价差环比扩大2.82%，柴油批零价差环比收窄3.83%。

10月来看，短期地缘升级或对原油价格形成支撑，但基本面相对偏弱，整体形成对油价拖累，长期或呈现承压调整行情，波动重心下移。消息面或仍旧难有持续利好支撑，目前变化率处于正值低位，10月成品油零售限价调整存在搁浅可能。从批发价格来看，10月国内降雨天气陆续减少，且电商节陆续开启，物流活跃度存在提升预期，柴油刚需存在转好可能，柴油批发价格底部支撑或相对较强。汽油方面，暂无大型假期，居民驾车出行回归日常通勤，汽油需求转弱，长期来看，汽油批发价格或继续承压。综合考虑下，预计10月汽柴油批发价格走势或有所分化，受此影响，预计汽油批零价差或稳步扩大，而柴油批零价差再度扩大空间受限，其均值或不及9月水平。

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